MS INVF European Fixed Income Opportunities Fund
• Rendimenti interessanti decorrelati dagli asset rischiosi
• Le politiche della BCE dovrebbero continuare a sostenere le obbligazioni europee per via delle dure condizioni economiche (crescita limitata, inflazione bassa)
• Nessun costo di copertura per gli investitori in euro, vantaggi di copertura per gli investitori esteri e non-euro
• La correlazione storica negativa ai titoli rischiosi fornisce protezione dalle correzioni in caso di vendite generalizzate dei titoli azionari nei portafogli bilanciati
• Minore volatilità del portafoglio grazie a una costruzione di portafoglio efficiente, che consente di catturare fonti diversificate di premi al rischio derivanti da un ampio universo di titoli nell’obbligazionario europeo
• Una strategia total return attiva, che punta a generare un rendimento positivo interessante riducendo al tempo stesso il rischio derivante da correzioni.
Che cos’è l’European Fixed Income Opportunities (EFIO)?
Che cos’è l’European Fixed Income Opportunities (EFIO)?
• Una strategia total return attiva, che punta a generare un rendimento positivo interessante riducendo al tempo stesso il rischio derivante da correzioni.
• Approccio flessibile e opportunistico: una strategia “a tutto campo”, priva di vincoli e decorrelata dal ciclo economico e di politica monetaria. L’obiettivo è aggiungere valore in un momento in cui i rendimenti degli indici obbligazionari in euro sono ai minimi storici e implicano un maggiore rischio di tasso di interesse (duration)
• Gestione attiva per conservare il valore in condizioni di mercato in rapida evoluzione e cogliere le opportunità nel momento in cui emergono
• Enfasi sull’euro: almeno l’80% degli attivi è denominato in euro
Come si rapporta alla strategia Global Fixed Income Opportunities (GFIO)?
Analogie
• Stile: total return, attivo, approccio flessibile e opportunistico
• Temi di investimento di tipo top-down con selezione bottom up delle singole emissioni
• Intervallo di duration: 0-6 anni, gestita in modo attivo
Differenze chiave rispetto al GFIO
• Maggiore enfasi su attivi denominati in euro (minimo 80% rispetto al 30% massimo del GFIO)
• Minimo 70% in titoli investment grade (rispetto al 50% del GFIO) per un’elevata protezione del capitale
• Attuale composizione degli attivi
○ Peso minore delle cartolarizzazioni date le minori opportunità in ambito europeo
○ Maggiore allocazione in obbligazioni societarie subordinate (IG) per ottenere strutturalmente premi al rischio interessanti
○ Livelli di liquidità inferiori per via dei tassi negativi a breve termine, sostituita da un peso maggiore su titoli corporate a breve termine più remunerativi