Perché investire nell’obbligazionario europeo?

MS INVF European Fixed Income Opportunities Fund

• Rendimenti interessanti decorrelati dagli asset rischiosi

• Le politiche della BCE dovrebbero continuare a sostenere le obbligazioni europee per via delle dure condizioni economiche (crescita limitata, inflazione bassa)

• Nessun costo di copertura per gli investitori in euro, vantaggi di copertura per gli investitori esteri e non-euro

• La correlazione storica negativa ai titoli rischiosi fornisce protezione dalle correzioni in caso di vendite generalizzate dei titoli azionari nei portafogli bilanciati

• Minore volatilità del portafoglio grazie a una costruzione di portafoglio efficiente, che consente di catturare fonti diversificate di premi al rischio derivanti da un ampio universo di titoli nell’obbligazionario europeo

• Una strategia total return attiva, che punta a generare un rendimento positivo interessante riducendo al tempo stesso il rischio derivante da correzioni.

Che cos’è l’European Fixed Income Opportunities (EFIO)?

Che cos’è l’European Fixed Income Opportunities (EFIO)?

• Una strategia total return attiva, che punta a generare un rendimento positivo interessante riducendo al tempo stesso il rischio derivante da correzioni.

• Approccio flessibile e opportunistico: una strategia “a tutto campo”, priva di vincoli e decorrelata dal ciclo economico e di politica monetaria. L’obiettivo è aggiungere valore in un momento in cui i rendimenti degli indici obbligazionari in euro sono ai minimi storici e implicano un maggiore rischio di tasso di interesse (duration)

• Gestione attiva per conservare il valore in condizioni di mercato in rapida evoluzione e cogliere le opportunità nel momento in cui emergono

• Enfasi sull’euro: almeno l’80% degli attivi è denominato in euro

Come si rapporta alla strategia Global Fixed Income Opportunities (GFIO)?

Analogie

• Stile: total return, attivo, approccio flessibile e opportunistico

• Temi di investimento di tipo top-down con selezione bottom up delle singole emissioni

• Intervallo di duration: 0-6 anni, gestita in modo attivo

Differenze chiave rispetto al GFIO

• Maggiore enfasi su attivi denominati in euro (minimo 80% rispetto al 30% massimo del GFIO)

• Minimo 70% in titoli investment grade (rispetto al 50% del GFIO) per un’elevata protezione del capitale

• Attuale composizione degli attivi

○ Peso minore delle cartolarizzazioni date le minori opportunità in ambito europeo

○ Maggiore allocazione in obbligazioni societarie subordinate (IG) per ottenere strutturalmente premi al rischio interessanti

○ Livelli di liquidità inferiori per via dei tassi negativi a breve termine, sostituita da un peso maggiore su titoli corporate a breve termine più remunerativi

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