Il 2019 è stato contrassegnato da un significativo rallentamento della crescita mondiale. Il nostro scenario per il 2020: nessuna recessione, ma una decelerazione delle attività negli Stati Uniti e in Cina, e una crescita moderata in Europa. Le incertezze probabilmente permarranno, ma dovrebbero cambiare natura: saranno oggetto di particolare attenzione gli appuntamenti elettorali negli Stati Uniti. In tali condizioni, ecco quali saranno le nostre principali convinzioni per i portafogli: sovrappeso delle azioni rispetto alle obbligazioni, temi d’investimento promettenti per i prossimi mesi: titoli scontati (value) e ciclici, alcuni segmenti del debito emergente e l’oro come componenti core del portafoglio, i “megatrend” dovrebbero continuare a sovraperformare nel lungo periodo. Selettività, convinzione e flessibilità saranno il nostro filo conduttore per tutto il 2020.
